Какое решение по денежно-кредитной политике может принять ЦБ
На этой неделе Центробанк может поднять ключевую ставку. Совет директоров ЦБ соберется на заседание 7 июня. Еще две недели назад собеседники “Ъ FM” говорили, что поводов для пересмотра нет. Однако последние данные по инфляционным ожиданиям и динамике кредитования заставили экономистов изменить прогноз. С декабря 2023 года ключевая ставка составляет 16%. Регулятор называл этот уровень высоким, но обещал, что сделает все возможное для замедления инфляции. По плану, в 2024 году она должна быть около 4%.
Если цель еще актуальна, Центробанку пора задуматься о стратегии, рассуждает директор аналитического департамента инвестиционной компании «Регион» Валерий Вайсберг: «Список расходов достаточно широкий. В мае мы видели, что инфляционные ожидания несколько подросли, но это обычно происходит, когда население более активно ходит в магазин. Логично, что на майские праздники многие поехали на отдых, активнее совершали покупки и потратили больше, чем ожидали.
Каким будет курс национальной валюты в июне
То, что является подтвержденными цифрами, — это, конечно, динамика кредитования. Спрос на кредит существенный, инфляция достаточно высокая. ЦБ на этом заседании будет думать и о ситуации 2025 года, потому что лаги денежно-кредитной политики выводят полный перенос эффекта ключевой ставки за пределы 2024 года. В Госдуму внесены поправки в Налоговый кодекс. Центральный банк сообщил, что будет учитывать эту информацию.
Важным неизвестным является расходная часть. Понятно, что параметры, которые зафиксированы сейчас в законе о бюджете на три года, скорее всего, будут превышены. Поэтому, мне кажется, что все-таки наиболее правильным будет сохранить ставку, но дать жесткий сигнал на июль и в июле, уже имея данные по инфляционным ожиданиям, статистику по инфляции, эффекты, связанные с повышением тарифов с 1 июля, понимание лучшее бюджетной ситуации 2025 года, и действовать уже более пропорционально».
Банки, впрочем, не стали дожидаться решения регулятора и уже начали повышать ставки по вкладам. За прошлую неделю о пересмотре объявили «Сбер», Альфа-банк, Тинькофф-банк и другие организации. Сам Центробанк во втором полугодии планировал снижать ставку. Но сейчас вводные изменились, объясняет экономист Bloomberg Economics по России Александр Исаков: «Во-первых, зампред регулятора Алексей Заботкин рассказал о том, что ЦБ будет действовать решительно и конструктивно рассматривать повышение до 17%. Это серьезный сигнал. Обычно такие заявления предшествовали решениям не сохранять ставку, а ее каким-то образом менять.
Во-вторых, мы увидели инфляционные ожидания. Они выросли в первый раз за четыре месяца почти до 11% — очень высоко. В-третьих, мы видим, как реагирует рынок ОФЗ, рынок госдолга. Его участники перестали верить в принципиальную достижимость инфляционной цели в 4%. Если мы смотрим на ожидания по инфляции, то они составляют порядка 8% на ближайшие пять-семь лет. Банку России просто нужно показать, что рынок ошибается.
С чем связан повышенный интерес к займам среди населения
Какими последствиями может обернуться еще одно повышение? Если мы смотрим на промышленное производство, его цифры за апрель, там нет сумасшедшего роста. Возможно, это должно вызывать какие-то опасения относительно замедления деловой активности.
Ставка может повлиять и на валютный рынок. Без двузначных значений по депозитам курс рубля был бы ближе к 100 руб. за доллар, чем к 90 руб. Поэтому, если мы увидим повышение ставки сразу до 18%, конечно, это поддержит рубль и приведет к укреплению. Но вероятность этого составляет порядка 15%. Наш базовый сценарий — повышение до 17%. Вероятность такого решения — где-то 60% . И все остальное — за неизменность ставки».
В начале прошлой недели доллар на Мосбирже терял позиции: американская валюта торговалась ниже 88 руб. 31 мая торги закрылись с курсом выше 90 руб. Собеседники “Ъ FM” ждут постепенного ослабления рубля во втором полугодии: по их прогнозам, курс перейдет в диапазон 95-100 руб. за доллар.