Мониторинг статистики
Аналитики Райффайзенбанка обнаружили еще одну (помимо низкой базы 2022 года) статистическую причину бурного роста реальных капитальных инвестиций во втором-третьем кварталах 2023 года (плюс 12,6% и 13% в годовом выражении; см. “Ъ” от 6 декабря). Такое улучшение динамики показателя — это во многом результат снижения цен на инвестиционные товары (см. график). «Росту могло поспособствовать переключение на более дешевые импортные аналоги, а также смещение фокуса на объекты инвестирования с меньшей долей импорта»,— полагает главный экономист банка Станислав Мурашов.
Вместе с тем, отмечают в Райффайзенбанке, позитив в инвестициях пока, видимо, недостаточен для обеспечения дальнейшего увеличения производства, которое уже несколько месяцев не растет в исчислении «месяц к месяцу» в условиях почти полной загрузки производственных мощностей. Выпуск же инвестиционных товаров в третьем квартале с учетом сезонности и календарности даже сократился, оценили в Центре макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования. В Райффайзенбанке полагают, что для восстановления роста промышленности «необходима дальнейшая активизация инвестиций, которая сейчас наблюдается лишь в ряде крупных отраслей».
По данным проводимого ЦБ мониторинга мнений представителей предприятий, в четвертом квартале рост инвестиций продолжится, но более низкими темпами. В 2024 году ожидается расширение инвестактивности в силу растущего внутреннего спроса, развития импортозамещающих производств и логистической инфраструктуры для обслуживания растущих товаропотоков со странами Азии и Ближнего Востока, отмечает регулятор в вышедшем декабрьском обзоре региональной экономики.
Между тем активизации инвестиций в 2024 году может и не произойти. Рост прибыли компаний (основной источник капиталовложений) стабилизировался, банковские кредиты, доля которых в инвестициях за год заметно подросла, заметно подорожали, а требования к заемщикам при этом ужесточились. «Возросшие процентные ставки способствуют активизации инвестиций в инструменты денежного рынка и банковские вклады»,— фиксировали перемену предпочтений предприятий аналитики ЦБ в недавнем докладе «О чем говорят тренды».